黄金市场波动加剧

7月25日，贵金属市场经历显著波动，现货黄金和白银价格骤降。其中，现货白银跌幅超过5%，触及每盎司27.63美元的低点；现货黄金下跌逾2%，报价为每盎司2372.90美元。国内市场同样受到影响，沪金、沪银主力合约分别下滑1.95%和5.3%，创下近两个半月的低点。

贵金属市场的这一波剧烈调整，部分原因归结于美股的大幅下跌，市场避险情绪增强，贵金属走势承压。徽商期货的贵金属分析师指出，白银价格跌破了近两个月的盘整区间，显示出较弱的态势。近期美国经济数据疲软，多家公司第二季度财报不尽人意，加剧了市场对经济衰退的担忧，避险需求虽然上升，但贵金属价格却随大宗商品一同下挫，这与以往美股大幅回调时贵金属受流动性紧缩拖累下跌的情形相似。

黄金市场波动加剧 宏观经济与政策预期引动荡

广发期货的贵金属研究员分析称，今年美联储降息预期的增强与美股及贵金属的同步走势密切相关。历史上，美股的下跌往往促使投资者平掉黄金空头仓位以应对流动性收紧，从而影响贵金属表现。尽管市场普遍预期美联储将在9月开始降息，但连续三次降息的可能性不大，市场对此前预期的修正可能引发波动。此外，美国经济衰退的忧虑对白银的工业需求构成压力，使其表现弱于黄金。

近期，市场对欧美制造业疲软的担忧增加，美国和欧洲的制造业PMI数据不佳，对工业金属需求造成负面影响，白银因工业属性显著而价格大幅下挫。相比之下，美国服务业仍显韧性，限制了黄金的避险需求。同时，美国总统大选的不确定性也影响了市场情绪。

从基本面看，黄金的高价导致央行购金活动减少，实体消费需求受影响，交易所黄金库存上升，供给充足可能制约价格上涨空间。不过，长期来看，降息预期、再通胀趋势以及避险需求仍可能推动贵金属价格上行。专家表示，尽管短期内市场可能维持弱势，但中长期黄金和白银仍具有上涨潜力，特别是在全球经济前景不明朗和货币政策宽松的背景下。白银因其供需矛盾和较强的工业需求，有望展现更佳的上涨弹性。