美联储“放水”预期升温，“聪明钱”正流向新兴市场

9月6日星期五，美国公布了8月非农就业数据，这是美联储9月会议前的最后一次关键就业报告，可能直接影响其降息决策。数据显示，失业率半年来首次下降，与此前JOLTS职位空缺意外缩减一同揭示了美国经济面临的挑战。这些信号促使市场抛售风险资产，导致美元指数短暂下跌后回升，而美股三大指数均告下跌，纳指与道指当日跌幅超过400点。

花旗的Andrew Hollenhorst和Gisela Hoxha分析认为，美国就业市场正面临急剧放缓的风险，预示着未来职位空缺减少及失业率上升加速。

距美联储9月会议仅两周，市场聚焦于货币政策放松背景下各类资产表现。Vontobel银行的Carlos de Sousa向媒体表示，美国经济增长放缓将削弱美元强势，对新兴市场情绪构成提振。

市场围绕美联储降息幅度的猜测因最新就业数据加剧，虽然失业率下降至4.2%，但新增就业人数低于预期，加之JOLTS职位空缺数据的疲软，引发了对50或25个基点降息可能性的讨论。纽约联储行长威廉姆斯评论称，当前降息适宜，强调了维持物价稳定和充分就业目标的重要性。

惠誉首席经济学家Brian Coulton指出，尽管就业增长温和，但放缓趋势明显。而被视为美联储风向标的《华尔街日报》记者Nick Timiraos认为，非农数据不足以明确指向更大幅度降息，市场对此看法分歧。

随着美国就业市场降温确认货币宽松路径，美元和股市出现波动。美元指数经历起伏后收盘持平，而美股遭遇数月来最大单周跌幅。Carlos de Sousa进一步强调，降息预期已开始惠及新兴市场，降低融资成本并提升债券价格，建议关注新兴市场资产类别。

瑞银则提醒，尽管历史经验可提供投资线索，当前环境下投资者应审慎考虑多元化固定收益和股息策略，同时增加对防御性资产配置，以应对潜在市场波动。